双运营格局推动业绩稳健增长高能环境构筑再

作者：王三立

综合型环保服务平台高能环境（.SH）正在迎来新的发展阶段。财报显示，公司正在战略性推动固废危废资源化业务布局。随着这一业务布局的发展，高能环境的营收、利润乃至现金流结构等都有望全面改善。

高能环境于年在主板上市，作为一家地处北京、从事环保行业的综合型环保服务的国家高新技术企业，公司一直紧密拥抱循环经济发展和绿色经济发展政策机遇，如固废危废资源化利用、生活垃圾处理等核心业务板块。

高能环境坚持将固废危废资源化利用作为战略性发展方向，并不断加大前端危废处置产能的市场布局，同时将产业链向上下游不断延伸，积极拥抱循环经济发展历史性机遇。这种上下游延伸的一体化建设不仅有助于公司加强内部协同，还有助于提升整体盈利能力。

正是基于这样的多方面努力，即使面对宏观局势不利的年，仍实现了稳中有进的成绩。最新披露的财报数据显示，年，高能环境实现营收87.7亿元，同比增长12.11%；实现归母净利润6.92亿元，同比微降4.65%。

资源化战略重大突破

财务状况明显改善

高能环境年的经营面临前所未有的内外部重大挑战。外部来看，全球通胀、供应链短缺、国际局势等问题短期内难以完全解决，经济复苏和增长仍面临不确定性；从内部形势看，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱等压力。错综复杂的经济形势和动荡的国际局势都给企业经营活动带来新的挑战和困难。

受益于工程收入及运营收入的稳步增长，高能环境年依然实现了收入双位数的增长。不过，受到江西鑫科环保高科技有限公司（下称江西鑫科）原材料内部采购以及金昌高能、重庆耀辉等项目新增投产因素的影响，高能环境当年实现归母净利润6.92亿元，同比微降4.65%。

对于年业绩，高能环境董事长李卫国在业绩发布会上表示：“虽然面临外部经济下行和舆情管控的双重压力，但公司始终将风险防控作为最重要的经营方针，稳健经营，公司收入增长放缓，利润也有所下滑，但公司经营质量良好，财务指标稳健，为经济修复中的企业快速增长奠定了坚实基础。”

成绩来自对行业的坚守。年，公司坚持固废危废资源化利用的战略方向不动摇。固废危废资源化利用领域，高能环境区分存量项目和增量项目不同处理。

存量项目方面，高能环境持续推动技改升级，有效提升处理量，降低生产成本。通过技改，高能鹏富项目熔炼处理产能提升30%，废渣含铜量同比降低40%；靖远高能一期项目危废处理量较年增长约23%，利润率也有显著提升；高能中色项目则实现了降低生产加工成本，节约能源20%以上的成效。

新建项目方面，尽管工程建设面临多重困难，但公司积极应对，确保在报告期内均顺利投产。年，公司实现金昌高能、重庆耀辉、鑫盛源等项目的新增投产。

不仅如此，公司还不断加大前端危废处置产能的市场布局，同时产业链已延伸至后端深加工领域，上下游延伸的一体化建设有助于公司加强内部协同，提升整体盈利能力。如被列入“甘肃省重点项目”的靖远高能二期项目，以及江西鑫科多金属回收综合利用项目等。

此外，高能环境在生活垃圾焚烧发电板块也在新增处理规模。如公司伊宁市生活垃圾焚烧发电项目（一期）、贺州市生活垃圾焚烧发电项目（二期）已建成投运。

多方面业务的协同推进和发展，带来公司业绩稳定增长的同时，也在改善公司的盈利能力、资本结构。

盈利能力方面，高能环境年毛利率23.56%，对比年微降0.81个百分点，不过，这一毛利率的下降很大程度上是由于新项目刚刚投产导致。随着这些项目运营的推进，公司毛利率将会改善。数据显示，今年一季度，高能环境的毛利率大幅回升至27.14%的高位，这是年以来的最高水平。

资本结构方面。高能环境年资产负债率相对年大幅下降近7个百分点至57.25%。导致资产负债率大幅下降的另外一个因素是年公司完成定向增发，成功募集资金27.58亿元。

备受投资者

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